고선문: 쉴 수 없는 인플레이션

8월의 거시경제 데이터를 보면경제성장의 환율이 다소 회복되자 시장이 그동안 너무 비관적인 예상을 완화시켰다. 한편, 생산자 물가지수 (PPI)가 하락해 소비자물가지수 (CPI)가 다시 혁신적으로 높아져 3개월의 배리가 이어지고 있다.시장경계하다.

경제 성장 차원에서 8월 공업과 발전량 증가 소폭이 가속화되고 수입이 가속화되어 구매를 할 수 있다매니저 지수(PMI)도 반발했다.자세한 데이터는 경제동량의 회복을 암시하는 주요 재정 자극, 부동산 건설도 한계에 기여할 수 있다.

생산법의 각도에서 8월 공업이 약 3분의 1이 철강 업계에서 온 직접적인 공헌이 전력 열력산업을 포함하면 산업이 절반 가량 강철 관련 업종의 공헌이 증가하고 있다.지출법 차원에서 8월 고정자산투자가 당월 국유 배경이 강한 석유와 천연가스 개발업, 전력 열력 공급, 철도 운송 등 업종과 동시에 부동산 개발 투자가 월동기 대비 1.1퍼센트 상승, 부동산 개발의 건설 진도 보장 등 임시적인 요인과 관련이 있다.

그러나 경제 전체의 배경은 여전히 생산에너지 주기말단 위치에 놓여 경제 감속 추세는 바뀌지 않았다.경제가 전년 동기 대비 증가하는 속도가 2011년 1분기에 바닥이 보일 수도 있고 2011년도 1년 내내 상대적으로 10년 평균 증가함에 비해 낮은 수준으로 9.1% 인근에 운행할 수도 있다.

인플레이션 차원에서 지난 8월 CPI 는 전년 대비 3.5%까지 계속되는 등 주요 역량은 CPI 식품 분야에서 비롯됐다. 이와 함께 PPI 동기 대비 상승폭에서 4.3%까지 하락했다.

농산물 분야에서 발생한 가격 상승은 주로 날씨 탓으로 인한 단기 교동 요인으로 이해돼서는 안 된다.배후에서 내포된 저단노동력부족과 경제가 루이스의 유괴점을 경과하고 있는 추세 정보를 무시하면 결과적으로 잘못 판단될 것이다.

사실 미래 통화팽창에 대한 판단은 2시에 집중될 수 있다.첫째, 중국 CPI 파동 중축 수준은 체계적으로 상승해 지난 10년 2%의 평균 수준에서 3 ~4%, 둘째, 동기 PPI 의 파동 중축 안정, CPI 와 PPI 사이에 뚜렷한 인플레이션이 형성된다.

중국의 경제가 루이스의 지체점, 미래 청장년 노동력 수량의 하락에 따라 저단노동력 수준이 지속적으로 상승하면서 체계적으로 높은 농산물 가격을 끌어올리고, 공업 부문의 기술 진보가 빠르고 국가 간의 경쟁의 존재, 가격 압력이 뚜렷하지 않다는 것이다.실제로 많은 서비스 분야에서는 기술 진보적인 규제로 지속적인 가격 상승 압력이 이어진다.

단기적인 입장에서 통화팽창을 논의하는 것은 미래 1년에 농산물이 존재하기 때문에 주로 육류류 가격의 과락폭탄으로 내년의 CPI (CPI) 는 중추수준의 초조보다 4% 이상의 수준에 이른다.

인플레의 주선을 알고 정책의 취향과 공구에 대한 판단은 중요한 의미를 가지고 있으며 주식과 채권 등 자본시장에 영향을 미친다.예컨대 마이너스 이율 인상, 예금 금리 인상 허용 등 정책은 단기 채권 자산수익률을 높여 주식자산 중 은행 판덩이에 충격을 줄 수 있다.

자본시장으로 돌아오는 단기 판단은 주식시장에 있어서 인플레의 압력이 감소하지 않은 상황에서 정책 대충의 한계가 있다.투자와 인플레이션과 정책을 종합적으로 고려해 시장이 상자의 진탕을 유지하는 구도는 대략적인 사건으로 시장이 상향 또는 아래로 돌파할 확률이 비교적 작을 것으로 예상된다.부동산투자가 저점으로 떨어지기 전 (내년 2분기 발생), 부동산 산업 사슬 관련 주식 결핍 추세의 투자 기회, 성장주, 소비주와 개념주가 지속적으로 활발해질 전망이다.

채권시장에서는 신용대출정책이 상대적으로 안정되고 무역흑자 단계적으로 상승하는 주선으로 은행 시스템 자금면이 여유롭게 유지되고 있다.그러나 인플레 상승의 배경 아래 금리 제품의 충격은 더욱 뚜렷하게 나타나고 순채 자산 내부에서도 품종 사이에 다른 표현이 나타난다.그러나 신용대출 성장의 회복과 화폐 정책이 인플레이션에 대한 반영되면서 자금 면의 전망은 점차 부정적으로 조정될 전망이다.

부동산 시장에 관건은 재고품과 기업 현금 흐름이다.올해 4분기 이후 부동산 재고품이 현저하게 상승할 것으로 예상되며 부동산 기업의 융자 루트가 동결돼 부동산 기업의 투자 활동이 크게 완화될 것으로 보인다.부동산 업계의 투자가 급속히 떨어지면 고정자산 투자가 증속되어 계속 떨어지게 될 것이다.