新株の発行を停止したら、株式市場はよくなりますか？

2003年8月、中国の株式市場は今日に劣らず厳しい状況に直面しています。

その時、株式市場は高位からすでに持続的に下落しました。ここ二年ぐらいで、全くリバウンドの意味がありません。

当時、博士論文を準備していましたが、結論的なものは業界の人と交流してから、皆さんに深く感銘を受けました。

そこで、「上海証券報」のリーダーはトップで私の文章を掲載しました。株式市場はなぜ魅力に欠けていますか？

それによって一ヶ月間の議論が始まりました。

当時、韓志国、李志林などの有識者はすべてかつて提案を行ったことがあって、監督管理機構が株式市場のバランス性を重視することを望んで、会社の管理を強化して、中小投資家を保護して、最も重要で、株式市場の財産の効果を強めるべきで、投資者にお金を儲けさせます。

14年後、中国株式市場の根本的な問題はまだ解決されていないようです。

最近二年間、株価は暴落から萎縮にかけて、成約量は減少しています。人気は衰えています。

株式市場の発展をめぐって、市場に拳法の心を満たしている人たちがいろいろな提案をしました。

ただ、同様に市場を愛護するので、同様に株式市場の発展を望むので、両派の観点はこのように真っ向から対立の核心の針を向かいますか？

取引行為に対して強い監督管理が必要かどうか、資産の再構築を推進して殻を借りて上場するかどうかの三大問題について。

もしその中のロジックを整理すれば、私達はまた発見します。このいわゆる三つの問題は根本的な矛盾が一つしかないです。つまり、新株は引き続き発送しますか？

針の先が穂先に当たる時、端を選ぶのは難しいです。

私たちは2003年から考えを整理してもいいです。

2003年以降、市場で何が起きましたか？一方で、当時の監督管理機関の拳法の下で、座庄の投機行為は根本的な血洗を得て、ほとんどの親は退場して、市場は再びきれいな青空に戻ります。

そこで、上下心を一つにする努力を通じて、持分の分割改革は2005年下半期から続々と展開されてきた。

ほぼ同時に、マオタイなどのブルーチップ株は上へ突破して、市場の眼光を引きつけて、1ラウンドの期限の2年半の牛市はここから序幕を開けました。

この時歴史を振り返ってみると、「株式の分譲改革」は実は株式市場の供給を増やしたので、株式市場に対する圧力はもともととても大きいです。

その前の国有株の減損テスト後、株式市場は非常に大きな下落を見せました。

なぜ市場各界は株式の分譲改革を受け入れて、長い間流通していない株を出荷させることができますか？株の価格はすでに低くなりました。見積もりは合理的です。非流通株を放出しても、市場に大きな衝撃を与えることはないです。何の状況ですか？非流通株は10送3のような形で流通株に補償されました。

注意してください。当時のロジック前提は株式市場の予想値が低くなりましたので、もっと多くの株式供給の衝撃が怖くないです。

また、なぜ当時の株価の評価が低かったのかというと、その中で抹殺されてはならない功労の一つは、4年間続いた厳しい打撃の株式市場操作行為によって、当時の中国第一世代の株式市場はほとんど全滅しました。

庄屋さんに操られた人がいなくなり、株価はひどく下落しました。

下げ幅はどれぐらいひどいですか？2000年末には、すべての上場会社の正味率の中央値は7.1で、2005年7月には1.4に減少しました。

簡単な計算で分かります。

の予想値は高位から全体の80%下落しました。

現在、多くの当時のごみ株はもうなくなりました。

もう一つは再結成によって保留されたものです。

2005年5月末の株式市場が最も低迷している時、1300の上場会社の中で、総額が10億元より低いのは626社で、その中の総市場価値が2億元未満のは11社あります。

上場会社は投資家のお金に関わるので、十分に完備した賞罰制度を作るべきです。

良く作ったのは格力、茅台のように、長期にわたり真剣に実業をして、毎年すべて配当して、高い評価値にあげるべきで、市場の資源は彼らに傾くべきです。

株の利益を意図的に誤魔化す上場企業の株主や幹部に対しては、彼らが身代をつぶして永遠に寝返りを打つことができないようにすべきです。

どのように彼らに露出して暴笑して殻を売って何十億を儲けて、更に株式市場に別れを告げて雲を持っていきませんか？

だから、殻を売るということは徹底的に禁止すべきではないですか？殻を売るだけでなく、ごみ会社はややもすればいわゆる資産再編を行います。厳格に審査しなければなりません。上場会社の資源を大株主に変えて市場を弄ぶ道具にしてはいけません。

世界各国の経験は、资产再编の成功率は従来30%を超えていません。

主業がよくないということは、管理層に問題があるという意味です。今は管理層を処罰しないで、逆に彼らにゲームを変えて遊び続けさせます。

実は、優良企業の買収と再編を奨励すべきです。

騰訊、アリババ、百度のような優良企業は自分の必要に応じていくつかの資産を買収して、自身の規模を拡大します。

彼らがやるのは

効能を発揮した結果は、どちらも励ますべきです。

上場会社は特にこのようにして、優良企業の買収・再編は、プロセスを簡素化するだけでなく、事後承認制度を実行することもできます。

逆に、これらの利益水準が市場の平均水準に及ばない会社は、主業、内部潜水をうまくやるよう促すべきであり、衰退の状況を転換させることによって、資本市場の資源を利用してリストラを行うことができる。

ご存知のように、2015-2016年に、中国上場会社の方向性増発の総規模は2.5兆元で、すべての新株発行の総規模をはるかに超えています。

これらの資源は本当に優勢な会社に配置されましたか？いいえ、大量の資源は殻の再構築と資本のプレーヤーの手に浪費されました。そうでなければ、株式市場はどうしてこんなにひどい目に遭いましたか？

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