戦略的に多くのA株市場の未来の方向を見ます。

まず、2015年は2013年、2014年と比較して、2015年の基本面の主要な矛盾は総量ベースの考慮から価格面に切り替えられ、実体レベルでは長期的にレバレッジに行くことが正式に開かれると予測しています。

この時点で起動点は2014年下半期に発生しましたが、総量と価格思惟モードのスイッチを入れる鍵は二つあります。第一に、構造改善の鍵です。

2014年6月以前の利率市場整備と表外業務の整理が、2014年以前に高度に歪み、2014年以降に不正が発生した。

第二に、政策緩和の鍵です。

2011-2012年の政策緩和の背景には、2009年以降の金融引き締めによる経済の硬着防止、資金コストの低下が副産物であること、2014年以降の政策調整の重点は実体経済の融資コストの低減、企業負担の低減、経済構造の調整が主な目的である。

第二に、実体がレバレッジに行く過程で、アメリカ、日本の経験に関わらず、それとも中国がこれまで1999～2001年に発生した経験はすべて政府が実体に行くと表明しています。

レバレッジに対する行動が存在するかどうかは資本市場の動向に重要である。

実体はレバレッジに行きます。特に貨幣レベルの緩和率は資本市場の強さに対応しています。

米日などに比べ、中国政府のヘッジやてこのスペースは明らかに大きい。

歴史的な経験も、政策維持にてこを入れて突進すれば、市場はさらに強くなるという基礎があることを示しています。

第三に、2009年以来、全市場のリスクプレミアムが連続して上昇している原因は構造的な問題があるだけでなく、総量レベルの政策の引き締めもある。

2012年以来の通貨と財政政策は着実な成長に転じると同時に市場の予想も安定し、全市場のリスクプレミアム水準は下落を止め、総量レベルはリスクプレミアムを圧迫して上りを続ける足かせを開けた。2013年後、2013年3月25日に銀監会が発表した8号文と2014年5月16日に5大部委員会が共同で発表した9号文はそれぞれ非標と同業業務で利率を圧迫して市場に回帰する構造を開いた。

これにより、東呉証券は2015年の全市場リスクを判断する。

変動中枢の軌道は「4」時代に別れを告げ、「3」時代に入り、さらに推計面から市場を支えていきます。

四番目です

実体がレバレッジに行く時代は、リスクフリー金利がさらに下の空間に残っていることを意味します。

市場の短期変動に影響するのは主に在庫サイクルの起動かどうか、リスクプレミアムの変動です。

2014年7月に始まった上昇の背後にあるロジックは主に基本的な面在庫サイクルの支えと投資家のリスク選好との共鳴にあり、その原推力は2012年12月から2013年2月までの上昇に類似している。

しかし、その上昇とは違って、この短いサイクルの上昇の開始は同時に新しいサイクルの起動を意味します。

主要なロジックはリスクプレミアムが総量と構造制約の二重制約を排除したことにあります。そのため、以前のリスクプレミアムの変動区間は市場のポイント判断に対して歴史的な指導意義を失いました。これは市場トップの判断に対してもっと積極的な視点で対処する必要があるということを意味します。