미국의 단기 국채는 왜 여전히 ‘ 향기 ’ 인가?

지난 몇 주 동안 일부 투자자들은 2급 시장에서 미약한 마이너스 수익율로 단기 미국 국채를 사들이고 싶어 했다.

투자자가 마이너스 수익률로 미국 국채를 매입하면 채권이 만료되면 이 투자자는 소액의 손실을 입게 된다. 이 투자자가 더 낮은 마이너스 수익률로 팔면 미국 국채를 얻을 수 있다.

지난 몇 달 동안 독일, 프랑스, 핀란드 등 여러 유럽 국가들의 2년 동안 국채 수익률은 줄곧 마이너스였다.

수요일에는 2027년 만기 스위스 국채 수익률까지 하락했다.

이런 현상은 이번 금융위기가 발생하기 전에 매우 드물다.

하지만 지금은 새로운 형태로 변하고 있다. 일파일파의 화폐 정책이 온 세계의 부진을 자극하지 못하고 있기 때문이다.

미국 재정부는 단기 미국 국채 공급량을 삭감해 저금리 기회를 이용하여 중장기 국채를 발행해 왔다.

미국 재정부는 올해 5월 공급량을 늘려 단기 국채 시장에 더 유동성을 제공할 계획이라고 밝혔다.

그러나 미국은 올 저녁 채무 상한을 촉발해 재정부가 국채 공급을 삭감하게 할 방침이다.

투자자가 대량의

연방 정부에 넘겨주다.

금융위기 이후 영금리로 발행된 미국의 단기 국채 수는 올 여름 1조달러를 돌파했으며 이번 주에는 계속 상승했고, 화요일 경매를 3개월간 국채 및 수요일 경매한 1개월기 국채의 중표 수익률은 모두 제로다.

제이푸리 (Jeferies LLC) 고정수익 부문 부회장, 화폐 시장 경제학자 시몬스 (Thomas (Thomas) 가 이런 현상은 전혀 불가사의하지만 현재의 상황은 그렇다.

미국 단기 국채의 기한은 몇 주부터 1년까지 다르다.

발행을 통과하다

미국 정부는 자신의 단기 자금 수요를 만족시킬 수 있다.

기업 등 국채 구매자는 미국 국채를 단기 자금의 안전 장소로 보존하고, 금융위기 이후 더욱 엄격한 감사 규정을 실시하고 화폐 시장기금과 은행이 단기 국채에 대한 수요를 제기했다.

올해는 투자자들이 끊임없이 축소되는 국채장을 둘러싸고 쟁탈을 벌였다.

재정부의 데이터는 9월말 미상 단기 미국 국채 규모가 1조36조달러로 낮아졌고, 2014년 말 1.457억 달러로 올해 2007년 이래 최저연도 수준을 기록할 전망이다.

공급과 수요가 균형을 잃어 재정부가 채권을 발행할 때 극력 가격을 깎았다.

글로벌 글로벌 금융유한회사 (Citigroup Global Markets 1313 10인c.\ 단기 이율 전략 전술사 호스테 (Andrew Hollenhorst)에 따르면 2008년 9월 이후 미국은 46회 단기 국채 경매 이율을 영매, 총 1.17억 달러의 단기간 국채는 이자를 지불하지 않는다고 밝혔다.

이자를 지불하지 않는 단기 국채는 같은 기간 단기 국채 공급량 (40조4000억 달러) 의 3% 에 그쳤다.

그러나 이 1조억 달러의 규모는 장기간 저조한 것으로 나타났다

가져온 실진, 그리고 예금자에게 주는 압력, 예금자의 예금은 거의 수익이 없다.

투자자는 미국 연방준비위원회 (미국 연방방방준비위원회) 에 대해 올해 단기 이율을 인상할 수 있을지 의혹이 커지고 있다. 통화팽창률이 저조해 경제성장세도 막힘이 부족하기 때문이다.

수요일 발표한 소매액과 인플레이션 데이터는 일반적으로 10년 기준 미국 국채 수익률이 2% 로 떨어졌다.

10년 동안 미국 국채 수익률은 화요일의 2.056%에서 1.982%로 떨어졌다. 4월 28일 최저 마감 수준이다.

풍업은행 (Bank of Nova Scotia)이 뉴욕에 주재한 미국 이율정책 주관인 흑저지르만 (Guy Haselmannan)은 수익률이 하락해 경제적 증속과 인플레율이 모두 하락하고 이 문제를 대처할 때 미리저장에 대한 정책이 부족하다고 말했다.

화요일에 열리는 경매에서 3개월간 미국 단기 국채 당첨 수익률은 0으로, 이런 경우는 과거에 한 번밖에 나타나지 않았다.

수요일 경매회에서 한 달 동안 미국 단기 국채의 낙찰 수익률은 0으로, 이는 이미 7회 연속 이런 상황에서 50억 달러의 경매 규모도 미국 재정부 2001년 1개월기 단기 국채 이후 최소 적었다.

미국 재정장관 자코 (제이콥) 은 올 10월 5일 그날이나 며칠 앞둔 미국 정부에 300억 달러의 현금을 남길 것을 호소했다. 미국 국회는 즉각 연방 정부의 거채 상한을 줄이고, 시장혼동 및 미국 신용평가급이 위협을 받는 경우도 없다고 밝혔다.

투자자들은 미국 재정부가 채무 상한문제를 해결하고 통화 공급을 늘리면 단기 국채 수익률이 오를 것이라고 밝혔다.

미국 연방준비는 현재 단기 이율을 올리고 있지만 단기 국채 수익률이 상승하는 또 하나의 요인이다.

하지만 단기 국채 수익률이 크게 상승할 것이라는 생각은 거의 없다.

단기 채무를 소지하는 투자자들은 역사적 수준에서 보잘것없는 단기 국채 수익률에 대비해야 한다.

안본 자산관리그룹 (Aberdeen Asset Management) 이 단기 채무 도구를 담당하는 그룹 매니저 (Kam) 은 비축자가 얻은 메아리가 역사평균 수준보다 낮을 것으로 예상하고 있다.

이 그룹은 4,833억 달러의 자산을 관리하고 있다.