우리가 아리를 과대평가한 것인지, 아니면 우리가 BT 를 과소평가하였다.

최근 몇 년 동안 가장 주목받는 IPO 로서

상장 자본 시장에 대한 영향이 점차 나타나고 있으며, 미국 시간의 월요일인 나스닥지수는 1.07%, 과학기술주와 중개주들이 분분분히 드러누워 있는 가운데, 각 측 투자자들은 알리 상장을 위한 준비가 분명하다.

반면 유출된 정보에 따르면 알리는 ADS 정가 구간을 올려 60 ~66달러에서 668달러로 인상된 이유는 노연 과정에서 자본시장이 아리에 대한 추앙을 일으켰다.

이번 인상 이후 알리의 평가도 1749억 달러에 이른다.

그러나 최근 텐센트는 약 1500억 달러, 바이두 750억의 시가를 비교해 보면 작은 마이크로금융업무를 포함한 알리가 과대평가되지 않았을까, 아니면 자본시장이 텐센트와 바이두의 가치를 과소평가했을까? 특히 후자는 7월 초에 1라운드를 겪었지만 여전히 알리와 같은 시세 차이는 다소 불합리한 것으로 보인다.

바로 처지

세 회사의 2분기 재보를 보면 아리리이익률이 놀라울 정도로 높은 평가를 받을 수 있을 것 같다.

하지만 사실

2분기 그룹은 앞서 주주주권익과 관련한 62.51억 (약 10.08억 달러)의 순이익을 인정했으며, 주로 UCWeb 와 OneTouch 의 인수 거래를 통해 앞으로 더 이상 이렇다 할 수 없는 재보가 있다.

하지만 부정할 수 없는 것은 세 회사의 주력 업무가 어느 정도 그들의 거두성색을 결정했고, 바이두의 검색광고, 텐센트 게임, 알리의 전기 플랫폼이 영리 능력에서 아주 좋은 모습을 보였다.

그러나 알리 고속성장이 의존하는 전자상거래시장의 폭발기는 종영될 수도 있고 알리바바그룹이 2014년 2분기 G뮤직비디오 (성교 규모)가 5010억원으로 성장하는 주요 추진력은 구매자가 50.8% 증가하고 있다.

많은 인터넷 쇼핑 습관이 없는 사용자가 전자상가입자로 바뀌고 있지만 이 숫자의 성장은 병목에 쉽게 부딪히기 쉽다.

CNIC 보고서에 따르면 현재 중국 인터넷 쇼핑 가입자 3억 3200만 명, 네티즌 사용률이 50%를 넘었다.

더욱이 수직전기 업체가 차츰 한겨울을 벗어나 시장의 규모가 확장되고 있으며 알리는 전자상업무상의 성장 자체가 많은 의문이다. 특히 모바일 네트워크 시대에서 지급 장면을 지급하는 일익다원화는 점점 늘어나고 있는 제품들이 전기 유전자, 텐센트와 바이두도 자신의 제3측의 지불 도구를 추진해 의탁선 아래로 발전하는 O2O, 규제 아리의 온라인 커뮤니티에서 융합되는 생활서비스상이 바뀌고 있다.

바이두와 텐센트의 주력 업무 검색광고와 게임은 PC 단이 이동단으로 과도하는 과정에서 더욱 미끄러지고, 전자는 Q2 재보에서 이동 수익률이 30%를 넘어섰고, 텐센트와 알리의 이 숫자는 15%와 12%(알리2분기 이 숫자가 19.4%, 이동 검색의 변현 능력이 강화되고 있으며, 트럭과 자동차의 집은 바이두 알라틴이 대박을 내며 최종 PC 로 이동할 계획이다.

91을 인수한 후 바이두는 적용 배포에 우세하게 나타나 14개 가입자 수 이상의 APP 는 최소한 수량에 선두를 차지했다.

텐센트는 이동단에서도 강세를 보이고 있다. 위신과 손Q 는 각각 4억과 5억의 달의 활발한 사용자를 보유하고 있으며 알리의 휴대전화 타오바는 1조88억월에 활동하는 사용자, 휴대전화 바이두에 약한 2억에 불과하다.

소셜 게임 자체는 극강의 논리적 접속으로 텐센트는 수유분야에서 경쟁 상대를 비교하기 어려운 사용자의 기초를 갖고 있는 것도 2분기 게임의 비수기 아래 7%의 성장을 추진했다.

이동 끝에 바이두와

기존의 업무는 여전히 강한 독립 영수 능력을 유지할 수 있지만, 알리에겐 인터넷 움직임이 더 많은 영향을 미칠 수도 있다.

물론, 나는 기술이 끊임없이 상업 구도에 미치는 영향이 계속되며, 현재의 양호한 이익 능력은 미래가 여전히 그것의 시대라는 것을 의미하는 것은 아니다. 예를 들어 야후, 지금의 마이크로소프트.

주가도 한 회사의 미래 가치에 대한 반영도 많았지만, 때로는 좋은 이야기에 대한 회송도 많았다.

앞으로의 레이아웃에서 마운은 절대 이야기를 할 줄 아는 사람으로, 돈이 가장 가까운 알리는 케이크를 먹은 것 같았다.

그러나 사실상 과거의 판단을 입증하고 있는 것 같다. 알리는 그동안 한 펜 수매, 인수, 아리의 두 스포츠카가 화사하게 만들어졌지만, 활주로에 도착하면 힘이 부족하고, 심지어 파산 위험까지 있다.

당초 큰 기대를 준 신랑 웨이보, 지금은 쇼윈도 같아, 이른바 사회화 전기상들이 머지않았다.

앞서 바이두지도, 구글지도와 대항례하는 고덕은 현재로서는 오랜 상대 백두가 과반의 시장점유율을 빼앗는 것을 지켜볼 수밖에 없었다.

UC 는 신마 검색을 제외한 동작이 많지 않은 만큼 평가하기는 쉽지 않다.

마지막으로 알리의 ‘미래 생태 ’가 더 많아졌지만, 보물지갑을 지불하는 것은 생태의 핵심이다. (보물지갑 지급 소속의 작은 마이크로금융은 아리아이포에 포함되지 않는다.

O2O 중간은 선상에서 선 아래로 이동하는 코너로 지급하는 것은, 장면 적응력이 가장 강하며 전체 거래 흐름이 가장 필요한 코너이며, 자연히 아리에서 O2O 에 더 많은 가능성을 부여했다.

그러나 텐센트와 바이두도 이런 가능성을 갖고 있다. 텐센트는 방금 스마트 생활 해결 방안을 발표하고 새로운 버전 위신에서 지갑 업데이트 기능을 갱신하고 더욱 강화했다.

사교와 O2O, 지불 사이에는 별로 연계가 많지 않지만, 고사용자 기수, 고사용률, 다사용 장면은 소신이 이런 관계를 추진할 수 있다는 것을 결정했다.

바이두는 바이두 세계에서 직통번호를 내놓았고, 한쪽은 이동 검색 흐름의 전환 능력을 높이고 싶고, 한편 검색과 지도 각도에서 전통업의 조조 달러를 개조하는 시장을 도입했다.

인터넷이 PC 부터 이동 확장을 마친 뒤 인터넷 경제 다음 폭발적인 점은 인간과 인간의 삶을 개조한 주변 세계에 더 떨어진다.

거대한 대표는 경쟁이 한창인 O2O 시장이다. 또 다른 한편으로는 방흥 불식 지능설비다.

이 시장에서 알리는 분명히 바이두, 텐센트와 일정한 차이가 있다.

바이두는 이미 몇 년 전 바이두 세계에서 바이두운을 꺼냈고, 기술적으로 장비를 착용할 수 있는 생태를 구축하고, 지금은 Picooc, 철두철두철두철두철 같은 상업화에 성공한 제품이며, 자신이 개발한 베이디아이, 젓가락을 뒤지는 개념을 초월한 제품이다.

텐센트는 위신에 의존하는 소셜 시스템을 다른 차원에서 플랫폼을 구축하고 있다. 앞서 여러 지능 팔찌는 한 개에 불과했으며, 미신의 존재로 텐센트는 지능 설비 생태에 진입하는 것은 어려운 일이 아니다.

오히려 자본시장에서 잘 보는 아리가 이 방면에서 범선을 진술할 수 있다.

냉정하게 보면 아리의 IPO 는 자본시장이 환한 것처럼 느껴졌고, 이슈에 대한 갈망의 매체 전송통은 그 크기를 확대해 수많은 인에 휩싸였다.

그러나 진정으로 진금은을 얻은 것은 종소리를 치는 사람들과 그 뒤에 있는 김주들만이 대다수의 사람들에게는 모든 것이 마치 연극과 같다.

알리의 평가평가를 좌표로 한다면 지금의 바이두와 텐센트는 정말 과소평가가 될 수 있다. 특히 앞자이다.

그러나 바이두의 시가가 이성적 가치좌표로 보면 인터넷시장에 나오는 거품이 정말 아리에 상장되어 갈수록 커질 수도 있다.