누가 인민폐의 상승과 하락을 통제하고 있습니까?

2011년 중국의 화폐 정책규칙은 뚜렷한 변화가 발생할 것이며, 시장에 지속적인 영향을 끼칠 것이며, 그 하나는 "G D P + C PI"를 참고하여 차별 예금 준비금률, 동태 조절 화폐와 신용대출, 사회적 융자 총량은 하나의 감시 지표가 되어 정책표가 될 수 없다. 둘째는 금리 공구 참고로 "마이너스 수준"을 조절해 중앙은행의 자유도와 공간이 확대될 수 있다. 3은 인민폐의 유효한 환율을 참고하여 한 바구니에 대한 조절, 더이상 싱글 화폐의 쌍환율을 강조하지 않는다.

이 가운데 세 번째 변화는 인민폐 유효 환율 조절이 주요 달러에서 '참고' 한 바구니'의 화폐 한 바구니에 직접적인 영향을 미칠 것이다.

입력형 인플레이션, 주요 화폐 환율 변동 상황 등을 고려해 위안화가 올해 평가 폭이 5% 에 달할 수 있다.

평가절상 선택은 꼼꼼히 헤아릴 만하다.

2010년 6월 19일 중앙은행은 인민폐를 더욱 추진하기로 결정했다

환율제도의 특징을 살펴보면 참고와 두 가지 다른 환율 규칙을 주시하고 고정환율과 연결을 주시하고, 참고와 탄성 환율이 연결돼 100%의 참고를 주시하기 위해서다.

통상 한 국환 환율은 황금, 단일, 화폐, 한 바구니 상품, 인플레이션의 환율 규칙을 환율 규칙으로 삼을 수 있으며, 다른 환율 형성 규칙은 정책 목표와 정책 도구의 선택을 규정한다.

이 측면에서 인민폐는 주요한 달러 환율을 주목하고 있으며, 한 바구니의 환율 규칙에 따라 바뀌고 균형 환율의 개념이 약화되고 환율규칙의 개념은 강화되고, 하나의 규칙의 변화로 주목할 만한 한 가지의 전환이다.

이 같은 전환은 올해 인민폐가 더 빠른 속도로 평가절상을 할 수 있는 시간의 창이다.

시점에서 보면 2011년 1분기 수출 회복 태세, 지방정부 환절기에 따른 투자 충동은 총 수요 억제, 인플레이션 억제, 국제 원유 및 식량 가격의 폭등은 입력형 통팽창 위험을 강화했다.

이런 거시적인 환경에서 인민폐의 유효한 환율을 선택하는 것은 비교적 합리적이다.

그러나 조작의 유연성 면에서 시점적인 선택은 다른 주요 화폐에 대한 달러가 특히 유로화의 단기적인 추세를 고려해야 한다. 어느 시간대 유로화에 대한 달러가 유로화의 가치 인상을 현저하게 평가할 때 위안화 유로의 주동환율을 안정시킬 수 있을 뿐만 아니라 앞으로 더 큰 피동적인 평가 압력을 피할 수 있다.

폭 의 선택 에서 볼 때, 현재 의 총 수요 억제, 관리

물론 위안화에 대한 유효한 환율에 대한 평가절상 우려가 없는 목소리는 아니다.

이 가운데 수출 부문의 이윤과 취업 감당 능력은 상당한 결정 영향 권중이다.

관점에서

그러나 환율이 수출 부문의 영향을 미칠 정도로 큰 것은 아니다.

다수의 실증연구에 따르면 위안화 절상 효과는 약 50% 로, 즉 위안화 평가 10% 에 이르면 수출 업체와 해외 소비자들이 각각 5% 의 평가 비용을 부담하고, 유사한 연구도 마찬가지로 수출 가격의 무역탄성 계수는 약 0.6 정도다.

이 같은 두 계수를 합치면 위안폐가 한 바구니의 실제 유효환율이 5%에서 6%로 평가하면 기업이 적극적으로 대응하지 않고 효율을 높이는 조치를 취하지 않는다면 결국 수출 이익이 1.5%에서 1.8%로 영향을 미친다.

또 중국의 수출 구조에서 가공무역은 50% 가량 된다.

위안화의 평가절상은 수출 가격을 올리면서 수입원자재의 원가를 낮췄고 이 일부 무역은 환율에 대한 민감도가 낮았다.

더 중요한 것은 수출부문 구조가 업그레이드되고 비용을 낮추고 생산효율을 높이는 갖가지 노력으로, 위안화 평가절상 충격을 상쇄하는 가장 좋은 경로가 되었다.

역사적 데이터는 인민폐의 평가절상이 중국의 수출을 가로막지 않는다고 밝혔다.

2005년 7월부터 2008년 7월 인민폐 환율 절상 기간까지 중국 수출이 가장 빠른 시간, 연평균 23% 증가한 수출 성장의 황금기였다.