재융자 기본 지식 (2)

중소기업 융자 방식의 선택은 중소기업 융자 원가 제약을 받았다.

주권 중소기업 융자의 실제 원가는 바로 주식 배당을 위해 기업의 입장에서 현금 주가 기업의 실질적으로 지불해야 할 자금 원가.

우리나라 증권시장은 주식 배당에서 장기간 주식 주식 배당에 존재하고, 현금 배당을 경시하는 경우다.

우리나라에서는 상장회사의 주식분배 정책이 주로 대주주가 선출한 이사회가 제정하고, 주리 분배 정책은 관리층이 마음대로 조정할 수 있는 코드가 되므로 외부 지주 중소기업의 융자가 되는 실제 원가가 회사 관리층이 통제할 수 있는 원가가 되며, 채권 중소기업의 융자의 금리 회보에 대한 경결에 대해 상장회사의 관리층이 주식 분배의 연율을 택하고 싶어 한다.

우리나라 상장회사가 주권 중소기업 융자 방식을 선호하는 중요한 원인이다.

2, 기업 채권 시장이 아직 미숙하다.

기업 채권 시장의 미성숙은 다음과 같은 두 방면으로 나타났다. 하나는 법규 체후이다.

현재 채권 발행의 주요 법규는 1993년 제정된 기업채권관리조례 중 기업채권의 이율은 은행의 같은 기한 주민 저축예금 이율의 40% 를 높일 수 없다.

기업채권의 이율은 정책의 고한에 발행해도 기업채권은 이자세를 납부해야 하기 때문에 실제 수익도 국채의 저위험에 비해 기업채권의 수익은 투자자에게 흡인력이 없다.

둘째는 기업 채권이 시장에 나오는 규모가 작다.

현재 상하이 증권거래소의 상장거래를 하는 기업채권은 10마리에 불과하고, 발채 주체는 6개 대형 국유기업에 불과하고, 또 많은 발행채권을 발행한 기업들이 증권시장에서 상장되고 있으며, 채권의 유통성은 높지 않다.

이상 두 방면의 원인은 안전성, 유통성, 수익성 3측면에서 투자자들은 기업채권을 잘 보지 않고 서방 국가에서 가장 중요한 중소기업 융자 방식이 현재 중국의 증권시장에서 아직 강보에 처해 있다.

이에 따라 상장사들은 증발, 주식 증발, 주식 중소기업 융자 방식을 더 많이 선택할 수밖에 없다.

3, 특수한 주식 구조.

통계 데이터는 2001년 말 대중 투자자의 유통주가 차지하는 주권 비중이 34% 안팎이었고, 국가주가 47% 의 비중을 차지했으며, 다른 비유통지분은 19% 의 비중을 차지했다.

총체적으로는 국유주주가 상장회사 중 절대지주라는 지위에 처해 있다. 개별 상장회사 중국 주주가 상대적으로 지주 지위에 불과하지만 대중 투자자들이 분산해 수적으로 많은 대중 투자자들이 상장회사의 통제권을 얻기 어렵고, 대중 투자자는 진정으로 결정할 수 없다.

이 상황에서 관리층의 결정은 대다수 유통주주들의 권익을 대표하는 것이 아니라 소수의 대주주들의 이익만을 대표하는 것은 아니다.

재중소기업의 융자 출시로 중소기업 융자 노주주 권익 성장이 빠르고 새 주주에게는 권익의 노산이다.

대주주가 주권 중소기업 융자를 통해 추가 권익 성장을 거둘 수 있기 때문에 결정권을 가진 대주주가 주주 중소기업의 융자 의사가 매우 강하다.

재자 일부 상장회사의 대주주가 자신의 지주 지위를 이용하여 재중소기업의 융자 이후 대비율 배당을 빨리 내놓아 주권 비율에 따라 배당을 나누는 대부분이다.

4, 정책의 도향 작용.

비준제 아래에서 중소기업의 융자 조건이 더욱 엄격해지고 심사 기간이 길어지고 상장회사는 가능한 한 많은 현금을 마련하기를 바란다.

2001년 신주 발행 관리 방법의 반포에 따라 많은 상장들이 잇달아 증발 방안을 내놓으며 열풍을 일으켰다.

하반기 시장의 원인으로 증발된 비준난도가 커지고 많은 회사들이 또 주식 배당 및 환불 방식을 채택하고, 그 해 빚을 이체 발행 방법 및 감독부서는 증권업자에게 통행제한 제도를 실행할 수 있으며, 중소기업의 융자 간격은 한 회계 연도에 비해 낮지 않은 규제로 많은 회사들이 하반기 중소기업 융자 방식을 내놓고 있다.

2001년 3월 반포한 《상장회사 발행 신주관리법 》에서는 상장회사 분배 배배당을 재중소기업의 융자시 중소기업 융자시의 중점주의사항으로, 그 연간 증감회가 발표한 《중국증권 발행심사위원회가 상장회사 신주 발행 심사공작에 관한 지도의견 》에서도 상장된 이후 3년 동안 연간 분배 배할 수 있는 이익 분배의 비율과 이사회가 진술한 이유로 대다수 상장사들이 2001년부터 대범포위해 현금 분배할 것을 주목해야 한다.

이 같은 경우에는 재중소기업의 융자에 대한 중요한 유도 작용을 하고 있다는 것이다.