中国初のマクロ経済透析

複雑で厳しい国内外の経済環境の中で、第一四半期の中国経済は堅実にスタートしました。すでに発表されたデータと先行指標から見ると、中国経済は多くの困難を克服し、経済成長速度の安定した回復を続けています。物価の騰貴全体的に反落した態勢だが、憂患意識を強め、将来的には構造転換、方式転換の任務が困難である。

　　経済の成長速度の下落は安定で制御できる。

一連の統計データ、経済学者の研究、企業家の感情は、いずれも基本的な判断を指しています。中国経済の成長率は第一四半期に引き続き反落していますが、反落幅は依然として安定しています。「三乗馬車」の成長率はいずれも反落した。今年の2月には、全国の固定資産投資は前年同期比21.5%伸び、前年通年比2.3ポイント下落した。社会消費財小売総額は14.7%伸び、昨年12月より3.4ポイント下落した。対外貿易輸出は6.9%伸び、昨年12月より6.5ポイント下落した。

温家宝総理はこのほど、広西、福建での調査において、現在の中国の経済運営状況は全体的に良好であると指摘しました。一部の主要経済指標はある程度反落していますが、依然として合理的な水準にあり、国民経済の運行は引き続きマクロコントロールの予想方向に向かって発展しています。「第一四半期の中国経済の開始は、依然として安定した回復態勢であり、人々の予想に合致している。折り返しの幅から見ると、まだコントロールできる区間です。」国務院発展研究センターマクロ経済部研究員の張立群氏は言う。

欧米の債務危機と国内の自主規制要因が重なった影響で、2011年の中国経済の成長率は第1四半期の9.7%から4四半期の8.9%に落ち込んだ。今年の政府活動報告書は、例年8%前後の経済成長予想を7.5%に下方修正しました。

中国人民大学経済学院の劉元春副院長の分析はより楽観的である。彼は、中国経済の先行指標が第1四半期に積極的に変化し、製造業購買マネージャー指数（PMI）が1月の50.5%から3月の53.1%に回復したと考えています。全世界に目を向けると、米国経済の回復は予想よりも良く、ユーロ債危機の最悪の状況も一時的に回避された。

国務院発展研究センターマクロ経済部、中国国際金融第一四半期の中国経済は同8.5%前後になると予測しています。

　　コントロール政策効果が現れつつある。

経済の成長速度の安定した反落に伴い、物価の上昇幅も第一四半期に全体的な反落傾向を続けており、価格調整政策措置が効果的である。同時に、昨年末以来、情勢の新たな変化に対して打ち出したマクロ政策の調整、微調整の効果も現れ始めた。

一度急速に上昇した中国の住民消費価格（CPI）の上昇幅は明らかに下がり、1月は春節の前倒しの影響を受けて4.5%まで跳ね返りましたが、2月は3.2%まで大幅に下落しました。専門家によると、3月に一部の食品価格が反発し、原油価格が上昇したが、総需要の落ち込みに制約されて、物価の上昇幅は全体的に下がりつつある。

劉元春氏は、昨年の国家は物価を安定させることをマクロコントロールの第一任務として、一連の強力な措置をとって、政策効果は絶えず釈放されたと考えています。一部の食品の価格は現在またいくつかの反発が現れていますが、物価の上昇幅の下落速度を遅くする可能性があります。しかし、全体的に今年の物価圧力は去年より小さいです。

張さんは物価問題についてはまだ油断できないと注意しました。現在、国内の広義通貨の供給量M 2の残高は依然として86万元以上に達しており、加えて、輸入性インフレ、特に国際原油価格と米国の通貨政策は不確実性に満ちており、インフレのリバウンドを警戒しています。

昨年一度は安定していたが、金融政策は今年に持ち直した。第1四半期に全国の貸付けが新たに増加し、昨年同期を上回る見通しです。中央銀行の金融政策委員会は第1四半期に、金融信用の安定と適度な成長を誘導すると強調した。これらはいずれも、金融が安定した経済成長を支える政策信号を放出している。

積極財政政策の効果が現れ始めた。中金会社の最新の分析報告によると、前月の財政収入は前年同期に比べて急落し、主に構造的減税の影響を反映していた。前月の固定資産投資では、国家予算の資金増加率が大幅に反発し、積極財政政策が安定成長の面で働き始めたことを物語っている。

　　安定成長調節構造の任重道遠

現在の有利な条件と積極的な要素を十分に見て、しっかりと行います。経済的な仕事自信を持つと同時に、冷静な頭を持ち、憂患意識を強め、経済運営における新しい状況、新しい問題にも細心の注意を払う。

「第一四半期の経済成長率の下落幅は依然として抑制されているが、国内外の経済環境は厳しい。今は能動的な「築底」を目指します。これは現在非常に目立つ任務です。張立群は言った。

工業・情報化部の苗市部長はこれまで、安定した成長を目立つ位置に置き、情勢の変化に密接に注目し、産業政策と財政、与信政策の協調と協力を強化し、各種のリスクを効果的に解決し、成長率の急落を防ぐと述べました。

通貨政策においては、輸入性インフレの不確定要素と現行の銀行体制に制約されており、現在のところクレジットの投入は依然として中小企業の需要を適時に満たすことが困難である。将来は金融政策の調整を継続し、中小企業への融資支援を強化する一方、銀行業の改革を加速させ、小銀行の発展に力を入れることは非常に困難な任務である。

財政政策については、構造的減税の力が必要だ。現在の状況では、大規模な財政支出の拡大は物価の安定と構造の調整に役立たないが、構造的減税は個人の消費と企業の投資を奨励することができ、特に中小企業に有利であり、着実な成長と構造調整の両立の方法である。構造的減税を推し進めるには、必ず現行の財政・租税体制を改革する必要がある。長期的に見ると、改革を深めて着実に成長し、構造を調整する必要がある。張立群によると、国務院は先日、発展改革委員会の「2012年の経済体制改革の深化に関する重点業務に関する意見」を批准した。今年の改革の任務は非常に重く、すでに導入された各部署を真剣に実行し、中国経済のより長い時期の安定と健康発展のために良好な基礎を打ち立てます。