3年388回の格付け引き上げ&Nbsp;格下げは13回だけです。

市場信用水平原の足踏みは甚だしきに至っては下げて、発行者の信用格付けはどうして普遍的に上がりますか？

私たちは二つの超大国の世界に住んでいます。一つはアメリカで、一つはムーディーズです。

アメリカは爆弾で国を破壊することができます。ムーディーズは国を滅ぼします。

これは『世界は平和である』という本のフリードマンが言った言葉です。

この話は格付け機関の威力を突いている。

もちろん、この威力はまず長期にわたって蓄積されたものです。

大公国际が鉄道部の债券を国より格付けしたことで、多くの都市に3 Aの格付けが行われていることがさらに疑问になり、中国の格付け业界の状况が注目されている。

中央国債登記決算有限責任公司（以下「中債会社」という）から得た文書によると、2008～2010年には、債券発行者の追跡格付けの中で、累計388回の格付けが引き上げられ、13回の格付けの引き下げしかなく、特に2010年には179回の格付けの引き上げがあり、これに対応するのは3回の格下げである。

この三年間、まさに金融危機の時で、多くの借金の主体はすでに危機を暴露しました。

現在、中国には全部で五つの設備があります。

中债公司はこの文书で、「表面的には、わが国の発行者の信用格付けは普遍的に引き上げられているが、実际には、市场の信用水准は依然としてその场で足踏みしており、ひいては低下している」と指摘している。

中債会社は国有独資中央金融企業に属しており、主な業務は全国債券市場のために国債、金融債券、企業債及びその他の固定利付証券の登録、信託、決済及び代理返済などのサービスを提供しています。

現在、わが国の債券発行者の信用格付けの引き上げは明らかであり、先進国との間に大きな差がある。

中債会社のデータによると、2010年の信用格付け変動比率から見ると、中国は2つの下げ/100引き上げ、ヨーロッパは58個の下げ/100の引き上げ、アメリカは77.34個の下げ/100の引き上げとなっている。

格付け引き上げの風が広がり、ますます激しくなっている。

県レベルの都市投資企業、長興県交通建設投資会社の主体格付け変動を例に挙げます。2008年7月、大公国際は初めてA＋格付けを与え、2010年2月に大公国際はAAに格付けされました。

A+からAAまでは3年足らずで信用格付けの「二段ジャンプ」が実現しました。

近年、急速に拡大された都市の借金は、「アップグレード」の待遇を十分に受けています。

2008年から2010年まで、数多くの地市級都市に企業主体の信用格付けがA+からAA級またはAA+級に上昇しました。

2011年に入って、地方債のリスクが絶えず暴露されていると同時に、一部の地市級城の投資債主体の信用格付けが引き上げられました。綿陽投控、塩城投と宿州城投などです。

この間、城投債の信用の質はどのように変化しましたか？

国泰君安債券アナリストの姜超氏は7月の研紙で、2009年と2010年の2年連続の高揚に伴い、都市の投資債務はAA+級と以下を主とし、無担保債を主とし、「全体の信用の質は年々低下している」と指摘した。

「信用債市場の強力な発展はすでにわが国の債券市場の発展傾向となっている。

信用格付け機関が発行者に迎合するために、信用格付けをひたすらに引き上げると、債券市場の信用リスクが増大します。

中债公司はこのように言います。

中债会社のデータによると、决算収益率と推算収益率から见れば、「现在の市场での追迹格付けの认可度は70%であり、30%の债券格付けは过去1年间の市场取引の状况から见れば、市场に完全に认められていない」という。

そこで、信用等級の信用債の発行利率との差が大きすぎます。

今の年初に発行された11鄒城の国資債は、11如皋が債務を支払う場合、その額面の利率はそれぞれ7.20%と8.51%であるが、双方の主体の格付けと債務項目の格付けは同じで、AA-である。

有料格付けの過ぎ？

記者の知るところによると、発行者の支払いパターンは現在世界の格付け業界の主流であり、ムーディーズ、フィッチ、スタンダード・プなどの3大格付け会社はこのモデルを採用している。

中国の5大格付け会社は例外ではない。

新生サービス業界として、価格戦争による業界秩序の危険を防止するため、「中国人民銀行信用格付け管理指導意見」と「クレジット市場と銀行間債券市場信用格付け業務規範」に基づき、この5社は2007年に「銀行間債券市場信用格付け機関格付け有料自律条約」を締結し、同年10月18日から実行を開始した。

記者が獲得したこの自律条約文書によると、短期金融券の格付けはそれぞれ企業主体の信用格付け報告と債務項目の信用格付け報告を発行する必要があり、その中の主体信用格付けは10万元を下回ってはいけない。

銀行間債券市場で発行される企業債、転換可能社債[128.91-0.02%]券、中期手形などの債券については、単一債券の格付けは25万元を下回るべきではなく、単一金融債の格付けは35万元を下回るべきではない。債券の存続期間内には発行後の年から、年度ごとに追跡格付け費用を徴収し、標準は初期格付け費用の20%を徴収する。

現在の課金モデルは利益の衝突を招きやすく、評価の客観性と公正さに影響を与えますので、積極的に異なる有料モデルを模索しています。

大公国際関係責任者は記者団に対し、新しいモデルがまだ見つかっていない場合も、業務契約、料金請求書の準備などを通じて市場行動を規範化すると述べました。

銀行間市場トレーダー協会のアナリスト、李建雲氏は今年3月、中国の格付け業界の発展はまだ初級段階にあり、格付け会社の間では市場シェアを争奪するために格付けの基準を下げ、さらには「等級購買」などの不良が現れ、格付け機関の公信力はずっと高くないと書いています。

実際には、格付け業界だけではなく、監査や弁護士業界は直接サービス対象に費用を徴収していますが、その後の両者の発展はすでに十分に整っています。

これに基づいて、ある学者は、焦点は有料制度そのものではなく、有料制度に関する保障措置の不足または執行が不十分であり、独立公正性の不足を招いていると考えています。