陶冬：高原油価格と世界経済

もしアメリカの

中東の変局は中東の大地を席巻した。

つの野菜売りは火を焚いてから、山火事のように北アフリカ、湾岸地域に広がり、石油価格を大幅に押し上げて、インフレ、成長への心配を引き起こして、危険資産の価格は全面的に下落しました。

中東政局の変局を予言し、筆者の能力を超えて、目まぐるしい地域政治の中で、この予言の信頼性は必ずしも高くない。

しかし、いくつかの基本的な仮定は、中東情勢が世界経済や市場に与える影響を研究するのに役立つはずです。

まず、原油価格の高企業の時間の長さはガソリン価格の引き上げの高さをはるかに重要だと信じています。

中東変局は、史上初のインターネット動員による政治革命である。

これまで、国の大衆運動はなく、全面的な公信力を持つ指導者がいて、大黒柱の反対派もいませんでした。

反対勢力には政治のリーダーもいないし、現政府以外の政綱の打倒にも欠けています。政治団体や人材が政治の真空を埋める効果がないです。

現政権を倒すことは革命の最終目的ではなく、新たな信頼力を持つ持続的で効果的な新政権を作ることは、多くの試練かもしれない。

第二に、中東が秩序正しく、効果的な権力移転を実現できなければ、政局が引き続き不安定になり、外資の撤退を招くことは必至である。

中東石油の多くは国際石油財団の探査、生産に依存しており、石油の長期供給安定問題は短期生産の中断より小さくなく、経済への影響が大きい。

ガソリン価格の上昇は消費者にとって増税と同じで、彼らの購買力が低下し、消費を低くし、牽引して成長します。

アメリカを例にして、原油価格は10ドル（年平均）上昇するごとに、消費者の購買力は1500億ドル下落し、乗数効果を加えて、GDP成長は0.4～1.5ポイント減少した。

もし原油価格が140ドルに上昇すれば、アメリカの成長は2%まで下がります。

原油価格が140ドルで保たれれば、世界のインフレは1-1.5%上昇すると予想されますが、インフレの発表と中央銀行の反応は同じではないかもしれません。

原油価格の上昇は新興国の物価に影響を与え、先進国を大きく上回っている。

新興国では、政府の補助金がないことが最大のインパクトですが、現在、財政負担のために一部の国がガソリン代の廃止や減税を行っていることは排除できません。

食品のインフレの上にまたエネルギーのインフレが現れて、新興国の通貨の収縮はきっと速くなります。

原油価格の上昇は、ヨーロッパ中央銀行の決断をためらうかもしれません。

筆者は、原油価格の上昇が経済に及ぼす最大の影響は、需要の変動にあると考えています。

ショックは、消費と成長にあります。

しかし今の経済の石油に対する依存度は以前ほど大きくなくなりました。だから1974年の第一回石油危機或いは1980年を再現しました。