Sans Peur, Le Dollar Est Le Paradis?

Le Renminbi s' est apprécié de 1% par rapport au dollar des États - Unis au cours des trois derniers mois, ce qui est nettement supérieur à la baisse cumulée de 6,2%, 4,8% et 2,7% respectivement en won, en florins indonésiens et en roupies indiennes.

Dans son rapport, Darius Kowalczyk, économiste français du crédit agricole (Credit Agricole), a déclaré que « le renminbi a prouvé et continuera de jouer son rôle en tant que paradis de l 'assurance dans le contexte de la force du dollar ».

Le crédit agricole français estime que trois facteurs sous - tendent la forte croissance du renminbi: un excédent commercial record, une forte augmentation de la demande d 'actifs financiers offshore dans le contexte de la libéralisation progressive des comptes de capital, et la demande de valeurs d' épargne et de paiements d 'intermédiaires.

Kowalczyk a déclaré: « la principale raison pour laquelle nous regardons les perspectives du renminbi est le niveau record de l 'excédent commercial de la Chine.

En Chine cette année

On prévoit qu 'il atteindra 377 milliards de dollars, soit un excédent de 274 milliards de dollars au cours du second semestre, soit 73% du total de l' excédent annuel.

La Kowalczyk prévoit que le taux de change du renminbi par rapport au dollar des États - Unis atteindra 6% d 'ici à la fin de l' année, soit 2% de plus que le taux de change actuel.

"L 'énorme excédent commercial de la Chine,

L 'afflux massif de devises et le processus d' internationalisation contribueront à la hausse des cours courants du renminbi jusqu 'au sommet des zones instables. »

Dans le même temps, la Banque centrale de Chine a davantage accepté l 'appréciation du renminbi et prévoit de le maintenir à un niveau élevé en raison de la forte croissance des exportations chinoises et de l' augmentation de la demande intérieure.

La Banque centrale de Chine contrôle le yuan renminbi en fixant chaque jour un prix intermédiaire et une zone de paction.

Depuis le 17 mars, la marge de fluctuation des cours du yuan par rapport au dollar des États - Unis sur le marché des changes est passée de 1% à 2% et la différence entre le prix de vente au comptant le plus élevé du dollar des États - Unis et le prix d 'achat au comptant le plus bas ne doit pas dépasser la valeur médiane du taux de change en vigueur, qui est passée de 2% à 3%.

Toutefois, selon Hamish Pepper, stratège de la Banque Barclays, le renminbi ne s' est pas apprécié durablement.

Selon Hamish Pepper, « compte tenu de la faiblesse de la croissance économique de la Chine et de la libéralisation ciblée de la politique monétaire de la Banque centrale, il ne semble pas raisonnable de s' attendre à ce que le renminbi continue de progresser sensiblement et durablement ».

La Banque prévoit que le renminbi par rapport au dollar des États - Unis tombera à 6,23 yuan pour 1 dollar à la fin de l 'année, soit une dépréciation de 1,6% par rapport au prix actuel.

"Nous pensons que la dévaluation du renminbi fera partie de la politique économique des autorités afin de stimuler la croissance", a - t - il déclaré.

La Banque de Barclay a réduit le mois dernier la croissance économique de la Chine à 7,2% en 2014, contre 7,4% auparavant.

Elle prévoit que la Banque centrale de Chine baissera ses taux d 'intérêt dans les mois à venir et qu' elle prendra d 'autres mesures de libéralisation ciblées pour stimuler la croissance économique.