La Baisse Des Prix Des Matières Premières Pour Le Coton Est Devenue Une Tendance À Long Terme.

Matières premières

Ce mois - ciCotonL 'écart entre les prix s' est légèrement creusé, mais le coton intérieur « stock / consommation » est resté à un niveau record dans l' histoire et l 'écart entre les prix internes et externes du coton s' est réduit à une tendance à long terme.Ce mois - ci, le prix du coton de la classe 328 a légèrement augmenté de 0,01%, tandis que l 'indice cotlook: a a baissé de 2,13%, et l' écart entre les prix du coton à l 'intérieur et à l' extérieur du pays (coton interne et coton extérieur, taxe dégressive) est passé de 3 690 à 3 968 yuan / tonne.L 'écart des prix s' est quelque peu creusé ce mois - ci, mais il atteint actuellement 1,27 pour le coton intérieur et 0,52 pour le coton d' outre - mer (à l 'exception de la Chine) et a continué de baisser à partir du deuxième semestre de 2012.Compte tenu de l 'énorme écart entre les stocks et la consommation de coton, tant à l' intérieur qu 'à l' extérieur du pays, nous considérons que l 'écart des prix du coton s' est réduit à une tendance à long terme.

Exportations

La baisse de 11% des exportations de textiles en mars a été en partie affectée par des chiffres de base élevés, et le taux de démarrage a été modéré.MarsTextileVêtementExportations: 16 milliards 719 millions de dollars, soit une baisse de 11% par rapport à janvier - févrierSortie de vêtementsLa forte croissance de 31,82% s' explique en partie par le niveau de base plus élevé des exportations en 2011 et mars 2012 (50,55% et 13,41% respectivement).Bien que les données sur les exportations aient été inférieures aux prévisions en mars, le taux d 'activité des entreprises de textile a continué de se redresser modérément: 73,5% au premier semestre d' avril 2013, contre 68% au cours de la même période en 2012.

Besoins intérieurs

En mars, le nombre de sociétés d 'habillement a augmenté de 17,4%, soit 8 points de pourcentage, et le volume des ventes au détail de 100 vêtements a augmenté de 4,7%.Textile en mars 2013ChaussureLe nombre de sociétés de bonneterie a augmenté de 17,4% par rapport à celui des sociétés de bonneterie et de 8 points de pourcentage par rapport à la faible demande intérieure enregistrée en janvier - février.Bien que la même proportion ait diminué de 2 points de pourcentage, les ventes ont recommencé à croître à mesure que les prix des vêtements augmentaient.Les données nationales sur les ventes de vêtements des 100 grandes entreprises de vente au détail ont fait apparaître une augmentation de 4,7% en mars, soit 2,7 points de pourcentage par rapport à janvier - février, et une augmentation de 2% par rapport à 2012.

Examen de la situation:

Textile and ClothingCe mois - ci, le total de la carte a chuté de 4,72%, ce qui est attesté par la chute de 4,62%, la baisse de 2,98% des plaques de textile de vêtements, de gagner une grande partie, d 'une part, à cause du marché à la marque.VêtementLes craintes suscitées par les commandes d 'automne et d' hiver, les rapports annuels et les bulletins trimestriels ont été relâchés au cours des deux premiers mois, tandis que les données relatives aux 100 ventes de détail de mars ont fait apparaître une reprise des ventes de vêtements dans un contexte de hausse des prix.En mars, les exportations ont été légèrement inférieures aux prévisions, avec une chute de 3,46% des plaques de fabrication textile et une légère perte des plaques de vêtements.

Évaluation:

Les évaluations actuelles sont plus rationnelles en termes de comparaison verticale.À l 'heure actuelle, le PE statique des plaques d' habillement textile est 18,75 fois plus élevé et le taux de prime est 1,52 fois supérieur à la moyenne de 1,49 fois depuis 2008, soit 12,86 fois plus que pour l 'ensemble des unités a.À l 'heure actuelle, les sociétés de vêtements de marque a sont en moyenne 15,58 fois supérieures à la moyenne de l' EPS 2013, soit 13,41 fois plus que les entreprises portuaires, mais inférieures à la moyenne des marchés d 'outre - mer, qui est 18,16 fois plus élevée, ce qui, dans l' ensemble, permet de comparer horizontalement le niveau actuel de l 'évaluation de la marque a.Les principales sociétés dont les évaluations étaient inférieures à la moyenne sectorielle étaient Okan international (9,94 fois en 2013), les oiseaux de joie (10,24 fois PE), les sept loups (10,46 fois), les neuf rois (12,76 fois) et les textiles domestiques Lorelei (13,77 fois).

Recommandations concernant les investissements

(1)Fabrication textileA l 'heure actuelle, le « stock / consommation » de coton intérieur atteint 1,27, tandis que le « stock / consommation » est de 0,52 à l' étranger (à l 'exception de la Chine) et n' a cessé de baisser depuis le second semestre de 2012.L 'écart entre les prix du coton et la consommation intérieure et extérieure s' est réduit à une tendance à long terme.Différence de prixRoutai a (coton - robinet) et le Bronx oriental, huafu Textile (double oligarchie).2) vêtements de marque: dans le contexte général de la distribution en tant que principal modèle de vente, nous pensons que les commandes actuelles des entreprises de vêtements de marque seront inférieures aux attentes, que les stocks au niveau de l 'entreprise sont élevés ou que le retard est un phénomène.

Risques:

La reprise économique intérieure et extérieure a été plus faible que prévu, le renminbi s' est apprécié, le coût des canaux a augmenté et les stocks terminaux ont été élevés.