Au Premier Semestre, La Croissance Des Oiseaux De Joie S' Est Légèrement Ralentie.

IntérieurEntrepriseLes rapports semestriels des oiseaux de joie sont légèrement inférieurs aux prévisions et les données montrent que les recettes d 'exploitation ont augmenté de 25,02 à 916 millions de yuan au cours du premier semestre; les bénéfices d' exploitation ont augmenté de 40,39 à 154 millions de yuan; les bénéfices nets attribués à la société mère ont augmenté de 35,80 à 126 millions de yuan, soit un gain de 0,21 dollar par actions inférieur de 4% à nos prévisions.

Au cours du premier semestre, l 'augmentation globale des recettes a été légèrement inférieure aux prévisions, les recettes d' exploitation ayant diminué de 5% au cours du deuxième trimestre en raison de l 'augmentation des livraisons trimestrielles (58% de l' augmentation des recettes) et d 'un ralentissement des ventes de terminaux (1 à 8% de l' augmentation en unités).En ce qui concerne les sous - marques, l 'achat de petits oiseaux s' est nettement amélioré; Saint - Germain et bilout, jeune style de loisirs, ne sont pas idéals et d' autres marques de terminaux de taille moyenne ou élevée sont encore en cours d 'installation.

Au cours du premier semestre, les taux d 'intérêt bruts ont considérablement augmenté de 6,5 points de pourcentage, principalement en raison de l' augmentation des prix unitaires moyens résultant de l 'ajustement structurel des produits.L 'augmentation des taux d' intérêt bruts devrait diminuer au cours du second semestre de l 'année, compte tenu de l' augmentation considérable des prix de l 'automne et de l' hiver de l 'année dernière.

Les flux de trésorerie d 'exploitation sont négatifs et les entreprises qui s' associent au système de remboursement sont en bon état.

Le taux de rotation des stocks a considérablement diminué.Au cours du premier semestre de l 'année, le nombre de jours de rotation des stocks a augmenté de 73 à 293 jours, et la pression sur les stocks s' est traduite dans les comptes de l' entreprise.La société a continué d 'autoriser les adhérents à retourner les marchandises, les canaux d' entreposage sous pression.

Premier semestreCampanileLe nombre de magasins a augmenté de 30, celui de la restructuration de Saint - Germain a diminué de 25 et celui des magasins a augmenté moins que prévu.7 ~ le mois d 'août est le Sommet de l' ouverture, et l 'on prévoit que la marque principale de l' Albatros atteindra une croissance nette de 80 à 90 magasins tout au long de l 'année, ce qui pourrait être moins rapide que prévu.

Tendances

Les commandes de la Conférence de printemps et d 'été de 2013 qui vient de se tenir ont augmenté de 15 à 16% par rapport à l' année précédente, avec une légère hausse des prix.Il y a un ralentissement de l 'accélération, qui reflète le terminal.VêtementLa pression exercée sur les adhérents par le ralentissement de la consommation.En termes de rentabilité, la baisse des prix des matières premières et le ralentissement de la hausse des coûts de main - d 'œuvre ont entraîné une baisse des coûts de production, et les taux bruts des entreprises continueront d' augmenter en 2013.Combiner les grandes marques de l 'expérience de l' entreprise a commencé à mettre à l 'épreuve l' attrait du Groupe de marque.

Ajustements des prévisions de recettes:

Les prévisions de recettes pour 2012 sont restées inchangées, avec une légère réduction de 1% à 0,94 dollar par actions pour 2013.

Évaluation et recommandations

Le cours actuel des actions correspond à un taux de rendement de 14,6 / 12% en 2012 / 13.Les taux bruts de l 'entreprise et la taille de la double roue de la stratégie ont donné certains résultats.Mais faire de la ville de deuxième ligne au plus haut niveau de la marque, encourager les adhérents à ouvrir de grands magasins etMode CanalL 'expansion rapide du magasin n' est pas très bénéfique.Les taux d 'intérêt bruts ont été maintenus et augmentés à un niveau plus élevé, mais il faut tenir compte de l' effet de l 'augmentation des taux sur le rapport coût - efficacité.