“三桶油”年中成绩单：中石油中石化双双巨亏 中海油盈利103亿

      8月30日下午，中国石化（600028.SH）发布了2020年上半年财务报告，至此，中国三大石油公司全部公布了上半年业绩。

总体来看，中国也是全球最大的两家油企——中石油（601857.SH）与中石化并未能摆脱疫情带来的负面影响，与他们的国际同行一样，录得了大幅度的半年亏损；反而是中海油（00883.HK）的表现令人意外，录得了超过103亿元的利润，将他们的国际与国内同行甩在了身后。

     2月份开始，疫情席卷全球，已经成为了人类历史上百年来最为严重的公共卫生危机。在疫情影响下，全球经济遭受了“大萧条”以来未曾遇到的衰退。依据世界银行预测，2020年全球经济将萎缩5.2%。

     而石油消费与人类的生活习惯和经济发展程度高度相关，疫情和经济衰退的双重打击，造成了自二战以来全球最为严重的能源危机。国际能源署预测2020年全球能源需求将下降6%，是二战以来下降幅度最大的一年；2020年以来，布伦特和WTI油价较年内高点最大跌幅均超70%。

危机之下，中国三大石油公司均积极应对，相比上次油价暴跌周期，他们今年的表现要更加成熟，准备也更加完善，尽管从最终的业绩来看有亏有盈，但无一例外，都有积极的亮点显现。

危机下的石油公司业绩

在危机之下，三桶油交出了不同的业绩答卷。

2020年上半年，中国石油实现营业收入9290.45亿元，同比下降22.3%；归属于母公司股东净亏损299.83亿元，其中二季度亏损较一季度环比收窄，经营趋势稳步向好。

      2020年上半年，中国石化营收为10342.46亿元，同比下降31％；净利润为亏损228.82亿元。其中，生产经营和盈利能力从二季度逐月好转、强劲反弹，天然气产量、汽柴油产量、成品油经销量、化工产品经营总量环比均大幅增长，当季实现经营收益48亿元，实现扭亏为盈。

三家石油公司中，中海油是唯一一家录得盈利的企业，上半年的油气销售收入达663.4亿元，同比下降近三成；净利润103.8亿元，同比下降65.7%。获得盈利的主要原因，是成本的大幅下降，公司桶油主要成本同比下降11.3%至25.72美元/桶油当量，创十年新低。

     值得一提的是，中石油和中石化的上市公司，均是包含石油勘探开发、炼化和销售的全产业链企业，而中海油则仅包含勘探开发业务。横向比较来看，中石油和中石化的勘探开发板块中，只有中石化录得了60.02亿元的亏损，中石油则录得利润103亿元。

从这个层面上看，中石油的上游业务与中海油盈利基本相当，均远远好于上一轮油价暴跌期间出现的巨额亏损；中石化的上游业务尽管有亏损，相比上一轮的亏损幅度也收窄了许多。

“油价暴跌周期，考验的就是企业的成本管控能力，因为勘探开发成本并不会跟随油价大幅下跌。”一位石油行业业内人士告诉21世纪经济报道记者，“特别是中国地质条件复杂，勘探开发难度较高，成本已经是连年下降，在这种情况依然降低了不少成本，确实不易。”

进一步收缩开支

在采取了降本增效的措施之外，三大石油公司和他们的国际同行一样，均下调了2020年资本开支。

中石油方面，2020年上半年资本性支出为747.61亿元，同比下降11.0%。2020年全年资本性支出预计为2285.00亿元，比2019年的2967.76亿元下降23.0%，也是三桶油中下调资本开支最多的公司。

中石化方面，上半年资本支出449.90亿元，其中勘探及开发板块资本支出204.70亿元，是资本开支最大的业务板块。据悉，下半年中石化将根据市场变化，动态优化调整投资项目，预计全年资本支出比年初计划降低约10%。

中海油方面，上半年资本开支356亿元，同比上升6.5%，全年资本开支从去年计划的850亿-950亿元调整至750亿-850亿元。“这种调整主要是在低油价状态下，低效和无效的产量。”中海油CEO徐可强说，“而我们需要的则是有效益的产量。”

和国际同行相比，中国公司在成本管控方面的成绩堪称优秀，但依然有不少不足之处。

荷兰皇家壳牌、BP、埃克森美孚、道达尔、雪佛龙和康菲石油均已公布二季度财报。根据记者统计，这六大跨国石油公司二季度亏损总额达536.93亿美元（约合人民币3748亿元），上半年总亏损为545.72亿美元（约合人民币3809.72亿元）。

出人意料的是，就在二季度石油公司出现巨亏的同时，大型IOC的油气贸易业务出现了异常强劲的增长。

以壳牌为例，在排除第二季度大规模的资产减记之外，修正后的净利润能够达到6.8亿美元。在其各个业务板块中，贸易的收入高达15亿美元，远远超过去年同期。

但相比之下，中国石油公司的贸易业务就没那么出色，尽管没有单独的财务报表，但从高管表态上能看出，上半年有关贸易的业务板块还是遭遇了困境。中石油的天然气进口业务、炼化业务以及中石化的炼化业务，均录得了大幅度亏损，其中很大一部分原因，在于库存原油的跌价导致。

中国石油股份公司总裁段良伟表示，上半年通过灵活控制原油采购结构和采购时机，统筹库存销售节奏和降幅，到了二季度末，把库存的跌价损失做了消化，实现了比较好的效果。

后续来看，在下半年油价大概率保持目前水平的情况下，中国的石油公司并未能彻底摆脱危机状态，依然需要更多的努力以实现业绩进步。