주식 시장 의 역정 을 돌이켜 과학 기술 주 우시 에서 궐기 한 회사 를 살펴보다

과학기술주 우시장에서 탄생한 위대한 회사

과학기술주

우시가 종결할 때 주가가 크게 떨어지자 회사가 잇달아 도산하였다.

바람이 멎은 후 바람구멍에 있는 돼지가 땅바닥에 처졌다. 그러나 동시에 위대한 과학기술의 거두가 생겨났다. 바람부리가 필요 없는 매가 계속 날개를 펼쳤다.

무엇보다 부동산 거품에 비해 과학기술주 거품이 경제창의에 도움이 된다는 점이다.

과학기술주 우시장에서 탄생한 위대한 회사

철도주 거품: 영국 1825 -1847년, 미국 1937 -1857년

촉발: 19세기 중기 가장 변혁적 인 교통 운송 방식;거대 융자 수요

철도는 19세기 중기에 가장 변혁적인 새로운 사물이다.

철도는 한 나라의 경제, 산업과 개인상업에 대한 영향이 거대하여 90년대 인터넷 과학기술에 비견할 수 있다.

1829년 앤드류잭슨은 전나시에서 워싱턴 대통령으로 취임한 지 한 달 동안 마차를 타고 갔다.

1860년까지 기차를 타고 사흘 밖에 안 걸린다.

철도의 융자 수요는 자본시장의 광기를 일으켰다.

철도의 건설은 거액의 자본이 필요했다. 당시 미국의 중산계급의 연수입은 1000달러였으며 철도의 조가는 당 3600달러에 달한다. 자본시장의 지지가 부족하면 철도를 건설하는 것은 불가사의한 일이다.

철도의 거대한 융자 수요는 철도증권이 런던투자의 주요 품종이 되고 철도 주식에 대한 광광투기는 런던과 월스트리트에 비례한 역사적 시기를 가져왔다.

변화: "기적이 울리면 황금 만냥"

철도선 총길이 급속히 발전하다.

1825년 9월 27일 세계 최초의 현대적 의미를 가진 철도는 영국의 스톤과 달링턴 사이로 개통했고, 최초의 시속은 4.5km로 24km에 달했다.

약 25년 만에 세계 범위 내의 철도선이 총 길이가 4만천미터에 이른다.

영국은 몇 년 공업위기 이후 1930 -1945년 사이에 몇 억 파운드의 자금이 철도 건설에 투입되었다.

“ 기적이 울리면 황금 만냥 ” 이다.

1830년 9월 세계 최초의 성간 여객운송 노선 리물포 맨체스터 철도가 건설되었다.

철도 공사의 투자가 거대하기 때문에 이 철도의 건설자금은 주식 발행 형식으로 모집한다.

대다수의 투자자들을 상상하지 못했던 것은 이 철도의 효익이 기발한 것이며, 화물열차가 하루 종일 흐르는 것을 뿐만 아니라, 경제의 발전은 이 두 사람의 본래 공업중진 사이의 인원이 왕래하는 것이며, 객운의 효익도 대단하고, 원시주 소유자는 하나하나 큰 돈을 벌였다.

1845년 영국에서 한 라운드 전민 투기가 최고조에 달했다.

1845년 7월 16일 이 날 총 자본이 130만 파운드를 넘는 65개의 철도회사가 영국 관측의 600마일 장철도선의 건설 허가를 받았다.

왜냐하면 그때 다시 디자인하고 인쇄가 너무 큰 수가 필요해서.

채권과 평판 인쇄 노동자들이 매우 빠듯하다.

이처럼 커다란 수요를 만족시키기 위해, 한 인쇄공장이 벨기에 이르러 400명의 수준 높은 인쇄노동자를 모집하였고, 이 근로자들은 야간 직장에서 잠을 잤다.

1847년, 영국, 은행 금리, 7% 이상, 투기 활동과 새로운 회사를 창립하기 때문에 대량의 화폐를 필요로 하기 때문이다.

철도 증권이 월스트리트의 주요 품종이 되었다.

1935년에는 철도 주식 세 마리가 거래소에서 거래를 하며 1840년에는 철도 주식 10마리가 있으며 1950년에는 38마리로 급부상했다.

1954년 남북전쟁 때 철도주식과 채권은 미국 증권의 1 /3에 해당한다.

종결: 정부가 아직 통과하지 않은 철도 방안을 취소하고 은행 이율은 배로 증가하였다

1947년 정부는 아직 통과되지 않은 모든 방안을 취소했다고 발표했다.

런던 거래소에서 철도 주가가 대폭 하락했고, 많은 새로 설립된 회사는 아직 1 년 만에 파산을 선포할 수밖에 없었다.

독일 햄버거만으로도 영국의 영향으로 128개의 철도사가 투기 활동의 붕괴로 파산을 선포했다.

은행 이율이 배로 오르다.

1847년, 영국, 은행 금리, 7% 이상, 투기 활동과 새로운 회사를 창립하기 때문에 대량의 화폐를 필요로 하기 때문이다.

촉발: 인터넷의 거대 상호

인터넷 신기술회사가 우후죽순처럼 나타나다.

1994년 Mosaic 브라우저와 만위망을 앞세워 인터넷을 대중 시야에 진출시켰다.

1996년에 대부분의 상장사들은 이미 사이트를 회사의 필수품으로 간주했다.

인터넷의 개방성, 시성과 무료성, 기술 출신의 젊은이들이 기회를 보게 했다.

그러자 인터넷을 둘러싼 새로운 기술사들이 우후죽순처럼 나타나기 시작했다.

이와 함께 시장에서의 투자자와 투기자들도 상업에 대한 대량 대량 밀려들어 반풍을 형성했다.

언론과 연구 보고서는 인터넷의 새로운 기술을 대대적으로 추앙한다.

1990년대 후반 여론매체와 각종 연구 보고서는 과학기술 서비스를 대대적으로 추앙해 인도한'새로운 경제'를 타파하고 전통제조업 등 위주의'구경제'를 버려 왔다.

인터넷의 새로운 경제의 열풍 앞에서 전통적인 투자 이념이 전복되고 조소되고 많은 투자자들은'이번이 다르다'고 생각하며 상장회사가 그린'아름다운 미래의 이야기'에 관심을 갖는다. 투자한 회사에 이익이 실현될지는 관심이 없다.

투자자들은 단기적인 투자수익을 추구하기 위해 노경제를 포기해 새로운 경제에 이익이 되는 주식을 추적하고 있다.

변화: 동남아시아 금융 위기 로 자금 회류 로 나스닥이 정상 에 올랐다

1994년 -2000년 3월 과학기술 거품이 급격히 팽창했다.

미국 전체의 경제 번영을 배경으로 고신기술 산업 전체의 흥쇠를 반영하는 나스닥은 1994년 10월 747시에서 2000년 3월 5048시까지 6배 가까이 올랐다.

1999년의 아마존은 매달 거의 배로 돌아갈 수 있다.

이후 진정한 위대한 회사가 되었지만 그 당시 시장은 이익이 없는 회사에 대해 조금도 겁이 없다.

사실상 그때 시장에서 아마존에게 제시한 평가가치는 인수가치로 일급 시장의 시각으로 이 2급 시장의 회사를 보았다.

다른 사례는

대만에 속하다.

1999년 장택민 주석은 이날 이 회사의 주식은 40달러에서 140달러까지 올랐다.

물론 몇 년 후 이 회사는 파산을 선고했다.

미국 인터넷 상업화 조건도 성숙해지면서 주식시장의 고조에 큰 역할을 했다.

우선 미국 가정이 개인 컴퓨터를 이용한 보급도는 그동안 크게 상승했으며 1993년 보급률은 22.8%로 90년대 말까지 이 비율은 이미 한 배로 넘어 2000년에는 50%가 넘었다.

이 밖에 랜과 광역망의 관련 기술이 점점 성숙해 소프트웨어와 하드웨어를 맞췄고, 미국 인터넷 호스트 수가 1996년 이후 기하적인 상승세를 보이고 있다.

미래에 대한 과도한 예상과 투기.

90년대 후반, 대량의 벤처 자본은 정보 과학 기술과 인터넷 업계에 투자한다.

이 높은'새로운 경제 '시세 후기의 투자자들, 이성을 잃고 과학기술과 인터넷과 연관된 IPO 프로젝트를 추켜올리고 있다.

회사명만 인터넷과 관련해 주가가 급격히 오르는 등 회사의 명칭을 인터넷과 관련 업무가 전혀 존재하지 않는다.

1999년만 500례에 가까운 IPO 종목으로 117건의 첫 상장거래일이 시가의 배로 이뤄졌다.

예를 들어 VALinux 회사는 1999년 12월 IPO 의 당일 주가가 736% 로 미국 유사 이래 가장 높은 IPO 를 기록했다.

수97년

위기에 따라 국제 자금이 미국에 환류해 나스닥의 주식시장이 정상에 올랐다.

97년 아시아 금융위기, 신흥 시장 국가의 투자 위험이 급증해 국제 자금이 미국으로 되돌아갔다.

이 기간 동안 미국 달러가 지속적으로 평가절상을 하고 미국 연방예금은 외부 충격을 완화시켜 자국 경제에 대한 압력을 완화시켰다.

대량의 자금이 주식시장에 몰려들고, 게다가 미국 국내는 90년대에 급격히 발전한 양로자금 규모를 함께 자본시장의 최고봉에 제공했다.

종결: 2회 가이자, 마이크로소프트는 미국 반독점법 위반 판결을 받았다

미국은 2000년 2월 2일과 3월 21일 연속 2회 가이자 0.25% 를 연방했다.

2000년 초 미국 경제가 과열적 조짐으로 2월, 3월 CPI 연속 3.2%, 3.8%, 3년 만에 최고수준이었다.

미국은 2000년 2월 2일과 3월 21일 2회 연속 이자를 연방했다.

기업 실적이 보편적으로 하락하여 주식 공급이 대폭 증가하다.

1999년 4월부터 2000년 4월까지 나스닥시장 IPO 와 합계 모집자금이 536억 달러에 이른다.

2000년 2월 IPO 와 합계 모집 자금액이 97억 달러의 사상 최고치를 창출했다. 1999년 12월부터 2000년 3월 나스닥시장 해금 시가가 2000억 위안을 넘어섰다.

2000년 1월 시가를 해금하면 사상 최고치에 700억 위안을 창출했다.

마이크로소프트는 미국 반독점법 위반으로 후속 거품이 계속 깨지는 도화로가 됐다.

2000년 4월 3일 미국 지방법원은 마이크로소프트가 미국 반독점법 위반을 선언하고 투자자들은 마이크로소프트가 분할될 수 있을지 우려가 많았다.

반면 마이크로소프트는 당시 5200억 달러의 규모로 나스닥의 총시장의 10% 를 차지했으며, 하이테크기술 기업의 선두기치로 투자자의 민감한 심정에 큰 영향을 미쳤다.

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중국 519시세 과학기술주 거품: 1999년 초 -2001년 중

촉발: 정부 시리즈 구시 정책과 미주 과학 기술 거품 시범

정부가 과감하게 시장에 나서다.

1999년 5월 19일, 2년 동안의 판시장을 거쳐 중국 정부가 과감하게 출수하여 시리즈 구호 정책을 내놓고 장외 거래 시장을 정비하고 증권사들의 합법적 융자 루트, 증권 투자 기금 확대, 금리 인하 준을 비롯한 중대한 이호.

이후 중국 주식시장은 과학기술주를 이끌어 2년 넘게 계속된 우시가 폭발했다.

칠대 요인이 ‘ 개혁소 ’ 를 계속하게 하였다.

'개혁소 '2파는 1파의 구동 요인을 이어가는 기초에 새로운 구동요소도 가입해'개혁소'를 계속했다.

첫째, 금리가 떨어지다.

주식시장의 상대 수익률과 평가 수준을 높이다.

대출금리는 1998년 3월 8.64%에서 1999년 6월 10일의 5.85%로 점차 하락했다.

예금 준비금률은 1997년 13%에서 1999년 11월 6%로 인하되었다.

수와 가격의 폭넓은 화폐 정책은 무리스크 이율 하행으로 주식시장의 상대수익률이 높아 평가 수준이 높아졌다.

둘째, 정책이 느슨하다.

적극 재정정책과 관솔화폐 정책을 실시하여 경제 실속 위험을 완화하고 장기 국채, 인프라 건설을 강화하는 주요 내용으로 중앙 부담, 지속, 온화하게 적극 재정정책을 실시하는 등 연간 1000억위안의 국채를 증발해 7년간 약 9000억원을 발행하지 않고 단기 대규모의 강자극을 하지 않고, 시장 예기와 미시적 주체행위에 대한 과도한 방해도 피했다.

셋째, 정책 안내.

519시세는 어느 정도 정부가 지지하는 시세로 볼 수 있다.

98년 아시아 금융위기 이후 중국 정부는 이미지 수립을 위해 인민폐의 평가절하를 통해 중국 경제에 따른 부정적인 영향을 미치지 않고 중국 경제의 잠재력을 발굴해 성장을 재개했다. 이를 위해 98 -2000년의 3년 국기업이 세대표로 탈락한 국기업개혁을 펼쳤다.

넷째, 개혁의 속도.

중대한 개혁 실질적 추진 장기 성장잠재력과 제도적 이익 석방.

중대 개혁은 확연히 진전되고, 추진 속도가 빨라지고, 이러한 개혁은 중국 경제의 고성장을 재개하는 데 중요하지만 사실상 거대한 제도적 수익을 풀었다.

다섯째, 위험 해체탄.

금융 위험은 통제로 리스크가 높아졌다.

일련의 중대한 금융시장화 개혁 조치가 금융 위험을 효과적으로 해소했다.

하나는 국유 상업은행이 재무 재편성을 진행하고 있다.

1998년 2700억 위안의 특별국채를 발행하여 자본금을 보충하는 데 쓰였다.

1999년 1조 4000억 원 자산박리를 새로 설립한 4개 자산관리사, 둘째는 국유은행 내부 관리를 개선하는 것이다.

대출 규모를 취소하고 자산 부채 비율 관리 및 벤처 관리, 개혁 및 국유 상업 은행 자본금 보충 메커니즘 및 결산 비금 채취 및 핵 채취, 대출 품질 5급 분류법의 개혁 시점 확대.

1998년 중국 인민은행 관리 체제는 중대한 개혁을 실행하고, 성급 지점을 철회하여, 다성에서 9개 지점을 설치하여 중앙은행의 화폐 정책을 집행하는 권위성과 실시를 강화하였다

금융 위험을 방지하기 위해 1999년 도시 신용사, 신탁투자회사 등 금융기구를 정비하기 위해 해남발전은행, 광동 국제신탁투자회사 등 위험이 발생한 기구를 폐쇄했다.

미주 시범, 미주 네트워크 거품의 시범 효과.

1995년 7월 17일 나스닥지수가 처음으로 1000시 관문을 돌파한 뒤, 2000년 3월 9일 처음으로 5000시를 돌파했으며 2000년 3월 10일 5048.62시 사상 최고치를 기록했다.

납지의 폭염도 당시 중국 인터넷 주식의 광기를 이끌었다.

주민 대류 자산 배치 가선 품종이 적다.

1999년 아직 신탁, 은행 재테크, 부동산 등 다른 대체투자 통로는, 주민의 대류 자산 배치는 주로 은행 예금과 주식시장에 한정되지 않았다.

519시세 때 중국의 부동산 시장 개혁이 시작되기 시작했고, 미래는 막대한 자금을 수용한 부동산 시장이 그때에는 아직도 싹트고 있는 상태로 돈의 효과와 흡수 능력이 없다.

당시 연속적으로 이자를 줄이는 영향 아래 은행 예금은 주민들의 흡인력도 하락했다.

이런 상황에서 주식시장은 자금 수출이 되었다.

변화: 519시세 과학 기술 주식 투기

519 시세가 2년 넘게 이어졌고, 2001년 6월 14일까지 상증 증후군은 1047시부터 연달아 정수 관문을 돌파하며 2445시 역사의 신폭이 114%에 가깝다.'개혁소','전환소'의 두 번째 시세가 나타났다.

519 우시 시 시장 의 이점 이 선명해 과학 기술 주, 인터넷 주식, 우량주 와 대판 지표주 가 번갈아 상승, 심과학 기술, 동방 명주, 깊이 발전, 쓰촨 장홍 등 노인 두주 가 큰 접시 에 기여했다.

실적 차이, ST 주식 대부분이 제자리걸음을 하여, 큰 접시가 정상적으로 떨어지기 전까지 비로소 보조 시세를 나섰고, 대략 상승폭은 매우 한계가 있다.

상승폭이 가장 놀라운 주식은 해홍주가 된다.

1999년 5월 19일부터 8월 6일까지 상승한 첫 고조 를 겪으며 3개월 만에 11.2원에서 23위안까지 올랐으며 누적 상승폭은 93.97%, 2000년 초 3월 16일까지 이 주식 분출식 급상승, 3개월 만에 18.78위안에서 82.78위안의 최고 상승폭은 299.84%에 달했다.

다른 과학기술주와 인터넷 주식도 폭발적으로 폭발하고 있다. 동방명주, 상하이 메린, 예능 지분, 청화 동방전자 등 시장이 인터넷 가상 경제에 대한 열광으로, 그 상승은 개념식에 의존한다.

종결:통화 긴축

정책지지에 수익을 주고 519 시세가 폭발하고 2년 넘게 계속되는 우시가 생겨났지만, 성도 정책 패도 정책이다.

긴축 화폐.

1999년 6월 10일부터 2002년 2월까지 이자가 떨어지지 않았으며 1999년 11월 하락한 이후 저축준은 점차 높아졌다.

증감회가 감관 폭풍을 일으켰다.

519 시기 주식 좌장 행위가 성행하여 경제학자 오경연은 ‘도박장 논란 ’을 던져 주식시장의 흑장을 야단치고 중국 주식시장의 ‘다시 ’의 목소리를 불러일으켰다.

주식시장의 일부 부실한 현상에 대해 감관층은 이미 방치할 수 없었고, 시임 증감 회장 스미륜 회장은 주식시장에 대한 좌장 행위를 확대하기 시작하여 상장 회사의 관리를 강화하는 감시 폭풍을 야기하여, 상장공사를 강화하는 데 목적을 가져왔다

큰 압력을 받다.

스미륜이 부임한 첫해에 감사층은 상장회사 관리를 강화하는 감시 폭풍을 일으켰다.

중국증감회가 반포한 관련 증권 감독의 법규나 조례는 51건으로 80여 개 상장회사와 10여 개 중개 기관이 공개적으로 규탄, 행정처벌을 받고, 심지어 입안 수사까지 받았다.

국유주 감소.

2001년 6월 14일 국유주 줄임수 출범, 우시의 마지막 볏짚이 되었다.

당시 재정부 장관은 "국유주 감지는 좋은 요인이었다"고 말했다.

하지만 변상파와 확장, 중국 주식시장이 지나치게 확대되기 시작했지만, 주식시장이 계속 약해졌지만, 융자액은 15년 만에 융자액의 40%가량 정도를 넘어 큰 부담을 받게 했다.

결국 주식시장은 거꾸로 곰 길을 걸었다.

중국 대만 전자 주식: 1999 -2000년대 초

촉발: 인터넷 및 디지털 가전 물결

전자 산업 발전의 기회.

1990년대 인터넷 및 디지털 가전 물결의 추진 아래 대만 전자 산업이 더 상층층이다.

이 단계는 대만 전자산업의 OEM (스티커생산)과 ODM (디자인 제조) 실력이 크게 증가하고, PC, 서버, PDA, 디지털카메라, 디스크, 디스크, 투영기 등 각종 제품, USB, 블루투스, 와이파이 와이파이 무선 연결 설비 등 고단 정원가공, LCD 패널 생산, IC 디자인 서비스 등을 향한 바 있다.

변화: 전자 산업 급속 발전

전자 산업이 급속히 발전하다.

1999년 공업생산이 7.51% 증가했으며, 최근 12년 동안 최고급 수준의 최고급으로 성장한 결과다.

이 중 전자기재업은 가장 우수한 것으로, 연간 증가율은 25.91%에 달한다.

제조업의 연간 증가율은 7.87% 이다.

정보업계에서는 하드웨어 업계 내외생산액이 398.81억 달러로 18.1% 증가했으며 1998년보다 6.2퍼센트 높았고, 도내 하드웨어 생산액은 210.23억 달러로 52.7% 로, 도외생산액 188.58억 달러로 47.3% 를 차지했다.

이 중 노트북 생산량은 935만5000대에 달하며, 데이터와 쌍쌍쌍이 두 번째로 세계 1위로 각각 세계 총생산량의 49% 와 57% 를 차지했다.

연체업 생산액은 954.37억 위안으로 전년보다 30퍼센트 증가했다.

화폐 정책이 느슨하다.

1998년 3분기부터 통화 공급량이 지속적으로 가속화하고 통화시장금리는 1998년 1월 7.31%에서 지속적으로 하락해 1999년 1월 4.85%로 낮은 금리 수준을 유지하고 있다.

대선을 앞두고 정치 실적이 필요하다.

2000년 대만 대선 임박에 따라 대만 당국은 은행단과 정부 기금 을 동원해 외자 가드코드주 의 협조 하에 주주가 다시 따뜻해지면서 2000년 2월 9일 대만 주식 3도역에서 만점에 올랐다.

종결: 정국이 안정되지 않다. 통화정책이 수축; 미국 인터넷 거품이 깨졌다

대선이 시작되자 정국이 불안정하고 미국 나스닥의 인터넷 거품이 깨지고 대만 주식시장이 폭락했다.

첫째, 2000년 2월 17일 대주가 10256시 높이에 이르렀지만'대통령 대선'은 일주일 전부터 하락했다.

3월13일 444개에 이르렀다.

‘대만 ’을 주장하는 진수편은 당선 후 첫 거래일, 대만 주식시장은 또 27포인트 하락폭으로 3%, 457개의 줄기가 떨어졌다.

둘째, 민진당 최초 집권, 경험 부족으로 섬내 여야가 난동을 일으켰다.

대 주식은 두 달 내에 2000여 포인트 폭락하여 6000시와 5000시까지 연관되었다.

셋째, 미국

거품이 터지다.

미국 나스닥의 주가가 5000여 점에서 1500점 이하로 중승했으며 대만 주식시장은 이 영향을 받아 비교적 큰 전자주가 하락했다.

완화 화폐 정책.

2000년 4월부터 대만 화폐 공급량이 급격히 떨어지기 시작해 완화 정책이 끝났다.